Risk sermayesi dünyasında imzalanmış ön anlaşma bir şeref sözü sayılır. Mahkemede bağlayıcı değildir, ama imzaladıktan sonra çekilen kişi bununla anılır. Listen Labs, 1,5 milyar dolarlık değerleme üzerinden 125 milyon dolarlık (yaklaşık 107 milyon euro) böyle bir anlaşma imzaladı - ve sonra ondan öylece çekildi.

Turu Menlo Ventures yönetecekti. Hiç kapanmadı. Gelişmeleri bilenlere göre nedeni başka bir adreste duruyor: Salesforce, şirketi yaklaşık iki milyar dolara satın almak için görüşmeler yürütüyordu. Görüşmeler bitmedi ve hiçbir şeyle sonuçlanmayabilir. Ama birinin, satışın imzalı bir belgenin itibarından daha değerli olduğunu hesaplaması için yeterliydi.

Listen Labs ne yapıyor? Yapay zekâyla kullanıcı görüşmeleri yürütüyor - soruları hazırlıyor, sesli ya da görüntülü konuşuyor, sonra bu konuşmalardan raporlar ve sunumlar kuruyor; on yıllardır pazarlama ajanslarındaki insanların ürettiğiyle neredeyse birebir aynı. Müşterileri arasında Microsoft, Canva, Anthropic ve Sweetgreen var. Şirket üç yaşında ve yıllık geliri yaklaşık otuz milyon dolar.

Bu rakamı aklınızda tutun, çünkü bütün hikâye o. Otuz milyon gelire karşılık iki milyar dolar, alıcının yıllık cironun altmış yedi katını ödediği anlamına geliyor. Salesforce'a satış görüşmelerinde deneyimli biri kaynağa, anlaşmayı durdurabilecek şeyin tam da bu olduğunu söyledi - çarpan, rakibinin yerini almak isteyen bir şirket için bile fazla dik.

Ocakta aynı şirket beş yüz milyon dolar değerindeydi. Temmuzda rakip Simile, Listen Labs'in üçte biri kadar gelirle, iki milyar dolarlık değerleme üzerinden 200 milyon topladı. O odadaki biri, zayıf olan iki milyar ediyorsa güçlü olanın bir buçukta kalamayacağını hesapladı. Sekiz ay, dört kat fiyat farkı, aynı ürün. Bu iş büyümesi değil, beklenti büyümesi.

Salesforce görüşmeleri çökerse, yatırımcılara göre Listen Labs pazara dönüp iki milyar ya da fazlasını isteyecek. O zaman imzalı anlaşmadan çekilmek bir hata değil, hesaplı bir hamle gibi görünecek. Çökmezse - biri, müşterinin ne düşündüğünü hayal eden bir yazılım için altmış yedi yıllık gelir ödeyecek. Bu kadar paraya, müşteriye doğrudan sormak daha ucuz olmaz mı?