Četiri giganta najavila preko 740 milijardi dolara ulaganja ove godine, a Vol strit počeo da pita da li će se novac vratiti: Alphabet za jedan dan izgubio 500 milijardi dolara vrednosti

Alphabet, Amazon, Meta i Microsoft u poslednje dve nedelje najavili su preko 740 milijardi dolara (oko 662 milijarde evra) kapitalnih ulaganja ove godine. Vol strit to čita jednostavno: data centri i čipovi za veštačku inteligenciju. Sve donedavno toliki iznos donosio je aplauz. Ovog puta doneo je prodaju.

U petak je Nasdaq pao 2,9 odsto, Nvidia je izgubila 4, Broadcom preko 5, a Qualcomm celih 11 odsto. Dan ranije Alphabet je potonuo 12 odsto, najgori dan u svojoj istoriji, i izgubio 500 milijardi dolara (oko 447 milijardi evra) tržišne vrednosti. Za razmeru: to je preko 26 puta više od celog BDP-a Makedonije za 2025. godinu, koji je prema Svetskoj banci oko 19,1 milijarde dolara. U petak su akcije Alphabeta pale još.

Najjasniju sliku problema daje upravo Google. Matična kompanija je u trećem kvartalu potrošila 9,1 milijardu dolara više gotovine nego što je donela, drugi kvartal zaredom u minusu, dok su ulaganja za tri meseca stigla do 51,4 milijarde. Za ovu godinu očekuje do 205 milijardi dolara, a za 2027. još više. U međuvremenu AI Mode, četbot ugrađen u pretraživač, ima ogroman uspeh i upravo zato grize posao koji ga hrani: reklame u pretraživanju, oko polovine prihoda kompanije, porasle su 12 odsto, najslabiji tempo u poslednjih pet kvartala. Google plaća milijarde za proizvod koji može da zakolje kokošku koja mu nosi zlatna jaja.

Ni drugi ne stoje mnogo bolje. Amazon je za poslednjih 12 meseci 42,4 milijarde dolara u minusu po gotovini, naspram 14,8 milijardi u plusu godinu dana ranije, i pored toga što je oblak AWS porastao 39 odsto. Akcije su mu pale 7 odsto. Meta je 2,1 milijardu u minusu za kvartal, najavljuje do 145 milijardi ulaganja, a Zakerberg sam priznaje da novi besplatni agent Muse troši ogromnu računarsku snagu. Reklame su joj porasle 26 odsto, ali ni to je nije spaslo pada od 10 odsto. Jedini izuzetak je Microsoft, sa 18,6 milijardi u plusu. Uložio je 45,2 umesto najavljenih 50 milijardi, kaže da to nije namerno povlačenje već kašnjenje kod dobavljača, a akcije manjih firmi koje iznajmljuju računarsku snagu potonule su.

Potražnja nije problem: Google, Amazon i Microsoft i dalje rastu u oblaku. Problem je cena da se do nje stigne, i odakle dolazi novac. Ne samo iz profita. Prema S&P Global Market Intelligence, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta i Oracle ove godine prikupili su 326 milijardi dolara (oko 292 milijarde evra) novog duga, triput više nego lane. Trka koju su predstavljali kao dokaz snage sve više se vodi na pozajmljene pare.

Sve ovo pada tačno u nedelji kada je Anthropic podneo zahtev da izađe na berzu, a prema Financial Timesu, Blackstone je rekao investitorima da kompanija možda neće dobiti investicioni kreditni rejting. Na Balkanu tu logiku znamo od vlasti koje grade na dug, a vraćanje ostavljaju sledećima. Razlika je što tržište ne čeka izbore: kazna stiže za jedan dan, kao ona od 500 milijardi dolara.