Anthropic geht mit einer Bewertung von bis zu 1.404 Milliarden Dollar an die Börse und verlor in neun Monaten 104 Milliarden

Anthropic, das Unternehmen hinter dem Modell Claude, hat die Bedingungen für seinen Börsengang veröffentlicht. Es bietet 825 Millionen Aktien zu einem Preis von 70 bis 78 Dollar an und erwartet, zwischen 57,75 und 64,35 Milliarden Dollar einzusammeln. Starten die Aktien zum Höchstpreis, wäre das ganze Unternehmen 1.404 Milliarden Dollar wert - mehr als die 965 Milliarden bei der letzten Finanzierungsrunde im Mai, aber weit unter den 2.000 Milliarden, die vor einigen Monaten als Ziel gehandelt wurden.

Parallel zum Börsengang verkauft das Unternehmen privat stimmrechtslose Aktien im Wert von 26 Milliarden Dollar zum selben Preis wie an der Börse. Käufer sind AMD, Broadcom, Google, Micron, Microsoft, Nvidia und TSMC, Google und Nvidia geben je 10 Milliarden. Anders gesagt: Die Firmen, bei denen Anthropic Chips und Cloud einkauft, werden jetzt auch seine Eigentümer. Das Geld in dieser Branche dreht sich im Kreis. Insgesamt läge der Nettozufluss zwischen 84,6 und 93,7 Milliarden Dollar.

Die Zahlen im Prospekt sind noch interessanter als der Preis. Der aufs Jahr hochgerechnete Umsatz nach aktuellem Tempo erreichte Ende Oktober 81 Milliarden Dollar, rund zehn Milliarden mehr als einen Monat zuvor. Allein im dritten Quartal lag der Umsatz bei 17 Milliarden. Doch für die ersten neun Monate des Jahres wies das Unternehmen einen Nettoverlust von 104 Milliarden Dollar aus, und die Verpflichtungen für Rechenleistung und Infrastruktur erreichten 900,9 Milliarden. In der Kasse liegen fast 132 Milliarden. Es wächst schnell und gibt noch schneller aus.

Die Käufer an der Börse bekommen wenig Mitsprache. Die Gründer halten eine eigene Aktienklasse mit 50,1 Prozent der Stimmen, und ein separater langfristiger Trust wählt die Mehrheit des Aufsichtsgremiums. Sieben der Gründer, darunter CEO Dario Amodei und Präsidentin Daniela Amodei, verkaufen je fast 3,4 Millionen Aktien - rund 250 Millionen Dollar pro Person, beim mittleren Preis von 74 Dollar.

Der Handel an der Nasdaq wird um den 19. November erwartet, unter dem Kürzel „ANT“, bis zu 20 Prozent des Angebots sind für Kleinanleger vorgesehen. Eine kleine Änderung im Dokument sagt viel über unsere Zeit: Das Unternehmen verwendet an mehreren Stellen den Begriff „Superintelligenz“ statt „künstliche Intelligenz“ und beruft sich dabei auf Trumps Exekutivanordnung vom September, nach der Bundesbehörden sie so nennen müssen.

Das ist das zweite KI-Unternehmen, das binnen weniger Tage mit über tausend Milliarden Dollar bewertet wird: OpenAI wurde letzte Woche mit 1.250 Milliarden bewertet, nachdem es 11 Milliarden eingesammelt hatte - fast die Hälfte der angestrebten 20. Der Markt glaubt die Geschichte offenbar noch. Die Frage ist, wie lange er noch an Firmen glaubt, die jedes Jahr Dutzende Milliarden verlieren.