Die Ministerin rät den Bürgern zu sparen, und der Staat will sich bei ihnen über eine neue Bürgeranleihe Geld leihen

Finanzministerin Gordana Dimitrieska-Kočoska hat einen Rat für die Bürger: sich der Unsicherheit der Weltwirtschaft bewusst sein und sparen. Der Staat hat zugleich einen Plan für deren Ersparnisse. Bis Ende 2026 wird er eine neue Bürgeranleihe auflegen - die Bürger leihen dem Staat Geld und bekommen Zinsen. Wie viel Geld er will, zu welchem Zins und mit welcher Laufzeit, sagte die Ministerin bisher nicht.

Bis Jahresende finanziert sich der Staat auf dem heimischen Markt, über Staatspapiere und die Refinanzierung fällig werdender Schulden. 2027 folgt eine neue Kreditaufnahme im Ausland, vor allem zur Tilgung der Euroanleihe von 2023 - 500 Millionen Euro, ausgegeben zu 6,96 Prozent Zinsen. Eine Option ist, die neue Schuld auf zwei Emissionen aufzuteilen.

Nur 150 statt 250 Millionen - wegen hoher Zinsen

Vor wenigen Tagen hat sich Mazedonien auf dem internationalen Markt 150 Millionen Euro geliehen, statt der geplanten 250 Millionen. Der Grund laut Ministerin: der Preis. Französische Anleihen handeln über 5,4 Prozent, britische über 6 Prozent. „Die Lage ist jenseits dessen, was früher war“, sagte sie. Im Januar hatte der Staat bereits eine Milliarde Euro über eine Euroanleihe aufgenommen, in zwei Tranchen zu je 500 Millionen, mit Zinsen von 3,875 und 4,75 Prozent.

Gleichzeitig beschloss die Regierung einen zweiten Nachtragshaushalt für 2026 - den zweiten in einem Jahr. Einnahmen und Ausgaben sinken um je rund 5,3 Milliarden Denar, das Defizit bleibt aber bei 46,3 Milliarden Denar oder 4,1 Prozent des BIP. Den größten Teil der Kürzungen tragen die Investitionen - 5,7 Milliarden Denar, vor allem bei den Ministerien für Energie und Umwelt. Als Beispiel nannte die Ministerin eine gescheiterte Ausschreibung der Strafvollzugsverwaltung, für die mehr als 200 Millionen Denar vorgesehen waren.

Die Zinsen wachsen schneller als die Schulden

Hier ist die Zahl, die jeder kennen sollte, der die Anleihe kauft. Die Staatsverschuldung lag Ende des zweiten Quartals bei 58,8 Prozent des BIP, rund 10,7 Milliarden Euro. Laut der Strategie zum Schuldenmanagement wird sie Ende 2026 bei 61,5 Prozent und 2027 bei 61,8 Prozent liegen - über der Schwelle von 60 Prozent. Für Zinsen sind 2027 24,4 Milliarden Denar eingeplant, etwa 397 Millionen Euro. Im selben Jahr sind für Investitionen rund 43,6 Milliarden Denar vorgesehen. Die Zinsen allein betragen also mehr als die Hälfte dessen, was der Staat investieren will.

Nach der Rechnung eines Wirtschaftsanalysten sind die Zinszahlungen von 2022 bis 2026 um mehr als 110 Prozent gestiegen, die Schulden selbst um rund 40 Prozent. Der Staat leiht sich immer teurer Geld, Investitionen werden verschoben. Sparen ist also ein guter Rat. Die Frage ist nur, ob er auch für den gilt, der ihn erteilt.