Međunarodna agencija za kreditni rejting „Standard i Purs” potvrdila je kreditni rejting Makedonije BB-, sa stabilnim izgledima. Ministarstvo finansija vest je objavilo u subotu, pod naslovom u kome se ističu javne investicije i domaća tražnja kao pokretači rasta. To je istina. Ali to je polovina izveštaja.

Agencija očekuje ekonomski rast od oko 3,6 odsto u 2026. i 2027. godini, a zatim prosečno oko 3,3 odsto godišnje u periodu 2027-2029. Glavni pogon su veliki infrastrukturni projekti, pre svega Koridori 8 i 10d, zahvaljujući kojima su investicije u prvoj polovini 2026. porasle za više od 9 odsto. Rast drži i domaća potrošnja - veće plate i penzije i bolje tržište rada. I sve to, prema agenciji, uprkos prelivanju rata na Bliskom istoku kroz skuplju energiju.

Druga polovina je dug. Visoke javne investicije, finansiranje infrastrukturnih projekata i obaveze povezane sa državnim preduzećima guraće javni dug do oko 57 odsto BDP-a do 2029. godine. Budžetski deficit, uprkos očekivanoj postepenoj fiskalnoj konsolidaciji, u periodu 2027-2029. u proseku bi iznosio oko 3,4 odsto BDP-a. Troškove servisiranja duga agencija ocenjuje kao održive.

Pristup tržištima za sada nije problem - u januaru je država izdala dve evroobveznice od po 500 miliona evra. Ali uslovi za bolji rejting napisani su crno na belo: trajno poboljšanje budžetskih rezultata, održivo smanjenje neto javnog duga i snažniji ekonomski rast. Nijedan od tih uslova ne ispunjava se sečenjem trake na autoputu.

Rejting je dobar signal za investitore i nije mala stvar što ostaje stabilan u godini energetskih šokova. Ali kada se rast gradi zaduživanjem, prava provera ne dolazi na otvaranju puta, nego kada treba vratiti kredit. Da li će koridori doneti dovoljno ekonomije da isplate dug kojim se grade?