Finski proizvođač pametnih prstenova Oura odložio je na neodređeno izlazak na berzu, kojim je trebalo da prikupi do 2,2 milijarde dolara (oko 1,9 milijardi evra). Celo obrazloženje je jedna fraza: „nesigurnost na tržištu za IPO”. Ništa više.

Plan je bio konkretan: 55 miliona akcija po ceni između 40 i 44 dolara. Po sredini tog raspona, Oura bi vredela do 15 milijardi dolara (oko 13 milijardi evra). Direktor Tom Hejl povlačenje je upakovao u korporativni optimizam: „Naša misija je da pomognemo ljudima da žive zdravije i duže, a IPO je samo jedan korak na tom putovanju. Želimo da našim zaposlenima i investitorima priredimo izvanredan IPO i imamo luksuz da sami izaberemo trenutak. U međuvremenu, koristićemo prilike koje su pred nama.”

A brojke zaista ne izgledaju kao brojke firme u panici. Prsten Oura Ring 5 dobro se prodaje, plaćenih članova je 5,7 miliona, naspram 5 miliona na kraju juna. Kompanija očekuje da joj prihodi u finansijskoj 2026. godini porastu 90 odsto u poređenju sa 2025, kada su iznosili 907,9 miliona dolara. Članarine donose bruto maržu od 89 odsto, iako su samo oko petine prodaje - najveći deo prihoda i dalje dolazi od samog prstena. Na kraju juna u kasi je bilo oko 372 miliona dolara.

Ko onda gubi? Oni koji su računali na novac sa berze. Fond Forerunner Ventures, sa udelom od 9,3 odsto, očekivao je da uzme oko 1,2 milijarde dolara. A sama Oura je veći deo prikupljenog trebalo da potroši na poreze za akcije koje su zaposleni dobili kao nagradu i koje je trebalo da postanu njihove upravo pri kotiranju. IPO, dakle, nije bio samo za rast - trebalo je da pokrije i poreze na sopstvene nagrade.

Vrednost Oure brzo je rasla: u oktobru 2025. procenjena je na 11 milijardi dolara, kad je prikupila 900 miliona dolara u krugu koji je predvodio Fidelity - gotovo duplo od 5,2 milijarde, koliko je vredela manje od godinu dana ranije. Kad firma sa takvom krivom i sa novcem u kasi kaže da je tržište previše nesigurno, to govori više o tržištu novih kotiranja nego o samoj Ouri.

Ako se finska kompanija sa očekivanim rastom od 90 odsto povlači pred zvonom na berzi, koliko dugo će čekati na red drugi evropski startapi koji sanjaju o istom?