Anthropic, önümüzdeki yedi yıl içinde Akamai'nin bulut altyapısına 11,6 milyar dolar (yaklaşık 10,2 milyar avro) harcamayı taahhüt etti. Bu, Akamai tarihinin en büyük anlaşması ve mayısta haberi yapılan 1,8 milyar dolarlık anlaşmanın altı katından fazla.

Ama rakamın bir yıldızı var. Akamai'nin borsa düzenleyicilerine sunduğu belgeye göre taahhüt yalnızca Akamai'nin teslimat ve hizmet erişilebilirliği koşullarını yerine getirmesi halinde geçerli ve iki taraf da belirli koşullar altında sözleşmeyi feshedebiliyor. Bu yıl bu anlaşmadan gelir yok. Akamai yönetimi yatırımcılarla yaptığı toplantıda 2027'de 150 ila 300 milyon dolar öngördü, üstelik ikinci yarıdan itibaren; yıllık yaklaşık 1,7 milyar dolarlık bir hıza ise ancak 2028 sonuna doğru ulaşılacak.

Gerekli kapasiteyi kurmak için Akamai yaklaşık 5,5 milyar dolar (yaklaşık 4,8 milyar avro) yatırım yapmayı planlıyor ve bu yılki sermaye harcamalarına önceden satın alınan bileşenler için 1,7 milyar dolar daha ekliyor. Başka bir deyişle, tedarikçi önce harcıyor, sonra müşterinin ödemesini bekliyor.

En ilginç kısım küçük puntolarda. Akamai, Anthropic'e oy hakkı olmayan ve hisse başına 111,33 dolardan 7,7 milyon adi hisseye, yani şirketin yaklaşık yüzde 5'ine kadar dönüştürülebilen imtiyazlı hisseler için bir varant verdi. Yaklaşık yüzde 2'si ilk ödemeyle birlikte Anthropic'e geçiyor. Her ek 3 milyar dolarlık taahhüt yaklaşık yüzde 1 daha açıyor; bu da anlaşmanın yaklaşık 20 milyar dolara (yaklaşık 17,5 milyar avro) kadar büyüyebileceği anlamına geliyor.

Bu, yapay zekâ yarışına damgasını vuran döngüsel anlaşmaların tersine çevrilmiş bir versiyonu. Normalde tedarikçi yapay zekâ şirketine yatırım yapar, o da parayı müşteri olarak geri öder. Burada ise tedarikçi müşteriye, harcanan her dolarla büyüyen bir ortaklık payı veriyor. Aynı formülü AMD de OpenAI ile kullanmıştı. En büyük iki yapay zekâ laboratuvarı satın aldıkları için hisse alıyorsa, rekor anlaşmaların ne kadarı gerçek talep, ne kadarı muhasebe atlıkarıncası?

Anlaşmayı öne çıkaran teknik bir ayrıntı da var. Söz konusu olan, tüm heyecanın etrafında döndüğü grafik çipleri (GPU) değil, işlemciler (CPU); yapay zekâ ajanlarının giderek daha fazla operasyonel görevi üstlendiği bir dönemde altyapının daha az göz alıcı kısmına yapılan bir bahis. Piyasa oyunu çoktan verdi: Akamai hisseleri borsa kapanışı sonrası işlemlerde yüzde 17'ye kadar yükseldi.