Kada čovek koji je predvideo krizu iz 2008. godine kaže da bi mogla da se ponovi 1987, tržište obično odgovori još jednim rekordom. Upravo se to desilo u utorak.

Američki investitor Majkl Beri, čija je priča ekranizovana u filmu „The Big Short”, napisao je na Substacku da i dalje veruje da smo blizu velikog vrha. „Mislim da smo možda blizu velikog vrha i pad sličan 1987. godini je moguć, ali novi rekordi S&P 500 verovatno će privući svež novac na tržište”, objavio je. Drugim rečima: zna da je u pravu, zna i da to trenutno ne znači ništa.

Brojke su na strani optimista. S&P 500 je porastao 1,9 odsto u utorak i zatvorio na rekordnom nivou prvi put od juna. Tehnološki Nasdaq Composite skočio je 2,7 odsto, što mu donosi skoro pet odsto dobitka samo u prva dva trgovačka dana nedelje. Pomogli su i bolji poslovni rezultati i pad cene nafte, podstaknut očekivanjima da će Hormuški moreuz uskoro ponovo biti otvoren za pomorski saobraćaj.

Spirala koja se sama hrani

Najzanimljiviji deo Berijevog upozorenja nije cifra, nego mehanika. On tvrdi da rast sam sebe gura nagore: kada volatilnost pada, fondovi koji ciljaju određeni nivo rizika automatski moraju da kupuju više i pozajmljuju više.

„Zapamtite, dobici na tržištu sa opadajućom volatilnošću prisiljavaju fondove koji ciljaju određene nivoe volatilnosti da povećaju finansijsku polugu, a zatim se uključuju i druge strategije koje prate momentum”, napisao je. Sistem ubrzava kada sve ide nagore. Problem je što isti taj sistem ubrzava i nadole, ako se pravac naglo promeni.

Protiv koga se kladi

Beri drži pozicije protiv proizvođača čipova i kompanija povezanih sa veštačkom inteligencijom - Nvidia, Micron, Applied Materials, Palantir, Tesla, Caterpillar i fond iShares Semiconductor (SOXX). Pozicije je objavio javno krajem juna i postepeno ih povećavao tokom jula. Prema njemu, sve su profitabilne osim one protiv Nvidije.

Njegov argument o veštačkoj inteligenciji je konkretan: potražnja za čipovima, finansiranje data centara i infrastrukture delimično počivaju na aranžmanima koji dugoročno možda neće izdržati. Ne tvrdi da je tehnologija lažna. Tvrdi da je način na koji se plaća.

„Ponovo, šortiranje nije za svakoga. Ja moram ovo da radim. Većina ljudi ne treba”, zaključio je Beri.

To je poštena rečenica i vredi je pročitati dvaput. Čovek koji je jednom u životu pogodio veliki pad sada mora da ponavlja predviđanje svake godine - jer ako to ne uradi, prestaje da bude onaj koji je predvideo pad. Da li je u pravu ovog puta, znaće se kada bude kasno za sve koji ga čitaju.