Das Rentensystem steht unter strukturellem fiskalischem Druck, und ohne Reformen wird das Loch nur größer. Zu diesem Schluss kommt eine Analyse, die das Institut Finance Think im Auftrag des Fiskalrats erstellt hat. Das Defizit, das 2025 bei 5,2 Prozent des BIP lag, würde bis 2030 auf 6,3 Prozent steigen und im Zeitraum 2035-2037 seinen Höhepunkt bei rund 6,6 Prozent erreichen.

Schon die heutige Last ist schwer. Das Defizit für Renten, die Kosten der zweiten Säule und die Krankenversicherung erreichte 2025 54,4 Milliarden Denar. Das heißt, rund 41 Prozent der Mittel des Fonds kommen aus dem Haushalt, gegenüber 36 Prozent im Jahr 2023. Fondsdirektor Nikola Memov sagt, das Defizit liege dieses Jahr bei 64 Milliarden Denar, 10 Milliarden mehr als im Vorjahr, und für die Auszahlung der Renten fehlten 500 Millionen Euro.

Die Gründe sind kein Rätsel. Der Beitragssatz wurde jahrelang gesenkt, die Renten mehrfach außerhalb der gesetzlichen Formel erhöht - durch pauschale Erhöhungen und durch eine Indexierung, die auch die Löhne einbezieht, nicht nur die Inflation. „Das ist kein demografischer Effekt, sondern das Ergebnis der Indexierung und der linearen Rentenerhöhungen“, heißt es vom Fiskalrat. Seit 2023 wachsen die Rentenausgaben deutlich schneller als die Beitragseinnahmen.

Demografie und Schattenwirtschaft erledigen den Rest. Das Verhältnis von Beitragszahlern zu Rentnern war um 2016 mit 1,85 am günstigsten und sinkt seitdem. Im Zeitraum 2038-2048, wenn die Übergangskosten ihren Höhepunkt erreichen, fällt es unter 1,3, und Mitte der 2040er Jahre wird es weniger Beitragszahler als Rentner geben.

Empfohlen wird ein Kombipaket: schrittweise Anhebung des Beitrags auf 20 Prozent, Indexierung der Renten nur an die Inflation, weniger Schattenwirtschaft und mehr Frauen auf dem Arbeitsmarkt. Ein solches Paket könnte laut Analyse im nächsten Jahrzehnt bis zu 5,5 Milliarden Euro einsparen. Memov stimmt zu, dass der Beitrag steigen muss, aber schrittweise.

Eine Zahl wird selten laut ausgesprochen. Ohne Reformen sinkt das Verhältnis von Durchschnittsrente zu Nettolohn bis 2050 von 59 auf 35 Prozent. Langfristig scheint das Defizit zu schrumpfen - aber nur, weil die Renten immer weiter hinter den Löhnen zurückbleiben. Wird sich irgendeine Partei trauen, das den Wählern vor der nächsten Wahl zu sagen - oder ist eine pauschale Erhöhung wieder die bessere Kampagne als eine Reform?