Ein weiteres Cybersicherheitsunternehmen jagt einen Wert, der jede vernünftige Vorstellung davon, was ein Start-up wert ist, auf die Probe stellt. Cyera, eine israelisch-amerikanische Firma für Datenschutz, strebt eine Bewertung von 12 Milliarden Dollar in einer neuen Finanzierungsrunde von mindestens 300 Millionen an - und das ist ein Preis von rund dem 80-Fachen ihres Jahresumsatzes.

Damit klar ist, wie viel das ist: Das Unternehmen hat über 150 Millionen Dollar Jahresumsatz, ist nicht profitabel und gibt schneller Geld aus, als es verdient. Dennoch sind die von Evolution Equity Partners angeführten Investoren bereit zu zahlen, als wäre es mehr wert als manche Länder. Erst vor fünf Monaten, im Januar, wurde Cyera in der vorigen Runde mit 9 Milliarden bewertet. Ein Sprung von drei Milliarden in fünf Monaten, ohne Gewinn am Horizont.

Die Geschichte ist nicht neu. 2021 gegründet, verdreifachte das Unternehmen 2025 seinen Umsatz, bedient ein Fünftel der Fortune-500-Liste und hat insgesamt über 2 Milliarden Dollar Kapital eingesammelt. Es kaufte zwei kleinere Firmen und schuf allein in diesem Jahr 500 neue Arbeitsplätze. Das Wachstum ist real - die Frage ist, ob eine Bewertung vom 80-Fachen des Umsatzes ein Preis für Wachstum ist oder ein Preis für Hoffnung.

Auf die Zahlen angesprochen, antwortete das Unternehmen, die Angaben seien „sachlich und erheblich ungenau" - eine Formulierung, die nicht sagt, was zutrifft, nur dass dies es nicht tut. Den Investoren stört das offenbar nicht. Denn im Bewertungsspiel zählt nicht, wie viel du heute wert bist, sondern wie sehr jemand glaubt, was du morgen wert sein wirst. Und dieser Glaube taucht, anders als der Umsatz, in keiner Tabelle auf.