Das chinesische Start-up Manus verhandelt über eine Finanzierungsrunde von 500 Millionen Dollar (rund 460 Millionen Euro) bei einer geschätzten Bewertung von 4 Milliarden Dollar. Die Zahl selbst ist in dieser Branche gewöhnlich. Der Weg dorthin nicht - vor weniger als einem Jahr wurde dieselbe Firma für zwei Milliarden an Meta verkauft, dann stoppte Peking den Deal, dann kaufte sie sich bei rund zwei Milliarden von den eigenen Investoren zurück. Jetzt verlangt sie das Doppelte.

Die Chronologie lohnt die Darstellung, weil sie die Geschichte besser erzählt als jeder Kommentar. Manus wurde im vergangenen Jahr nach der Demonstration seines KI-Agenten sichtbar. Die Mitte des Jahres 2025 erlebte die Firma mit der Verlegung ihres Personals nach Singapur. Im Dezember gab sie bekannt, dass Meta sie für zwei Milliarden Dollar kauft, bei damals gemeldeten jährlich wiederkehrenden Einnahmen von über 100 Millionen Dollar. Dann setzten sich in China die Sorgen durch, das Land verliere seine Forscher und Fachkräfte an den Westen - und Peking blockierte den Vertrag mit Verweis auf mögliche Verstöße gegen Exportkontrollen und Regeln für ausländische Investitionen.

Was folgte, gleicht einer Scheidung mit Aufteilung der Server. Die Firma löste sich monatelang vom amerikanischen Eigentümer. Frühe Investoren halfen ihr, die eigenen Anteile zurückzukaufen. Im August riet sie den Nutzern, ihre Daten selbst zu exportieren und zu sichern, weil sie alles nach der Meta-Übernahme Erstellte löschen müsse - um „regulatorische Anforderungen in bestimmten Jurisdiktionen zu erfüllen“. Ein Kunde, der sein Archiv selbst nach Hause trägt, ist in dieser Branche eine seltene Szene.

Diesen Monat teilte Manus mit, wieder eigenständig zu arbeiten, und dass das Gründerteam an der Spitze bleibt. Zu den möglichen Investoren der neuen Runde zählen IDG Capital, Boyu Capital und der Batteriehersteller CATL, neben den bestehenden Tencent, HSG und ZhenFund. Erwähnt wird auch eine Umstrukturierung als Vorbereitung auf einen Börsengang in Hongkong.

Das Produkt ist im Übrigen nichts, was die Konkurrenz nicht hätte - ein Chatbot und Werkzeuge, mit denen Nutzer Anwendungen, Websites, Designs, Präsentationen und Videos erstellen, ähnlich dem Angebot von OpenAI, Lovable und Replit. Manus reagierte nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.

Was diese Geschichte zeigt, betrifft nicht das Produkt. Eine doppelt so hohe Bewertung nach einem blockierten Verkauf und nach dem Löschen von Daten ist die Bewertung von etwas anderem - davon, dass die Firma chinesisch geblieben ist. Wenn der Staat entscheidet, dass ein Start-up nicht verkauft werden darf, hört es auf, bloß ein Unternehmen zu sein. Wie viele Start-ups aus dieser Region bekämen solchen Schutz - und wie viele von ihnen wollten ihn?