Die Internationale Energieagentur schreibt selten dramatisch. Wenn sie also innerhalb eines Monats ihre eigene Schätzung um eine Million Barrel pro Tag verschlechtert, lohnt es, innezuhalten und zweimal zu lesen.

Im Juli erwartete die Agentur, die Ölnachfrage werde im dritten Quartal das Angebot um rund 800.000 Barrel täglich übersteigen. Im neuen Bericht liegt diese Zahl bei 1,8 Millionen Barrel pro Tag. Das ist keine Korrektur, das ist das Eingeständnis, dass die vorige Rechnung falsch war.

Der Grund ist kein Rätsel. Die Produktion im Nahen Osten lag im Juli 8,3 Millionen Barrel täglich unter dem Vorkriegsniveau. Der Hauptengpass ist die Straße von Hormus, deren Passage erschwert ist. Dazu kommen die amerikanische Blockade der Exporte aus Iran, Angriffe auf Schiffe in der Straße Bab el-Mandeb und der gesunkene Export kasachischen Öls.

Die Arbeit der russischen Raffinerien fiel wegen ukrainischer Angriffe auf den tiefsten Stand seit fast zwei Jahrzehnten. Die globale Rohölverarbeitung lag im Juli fünf Millionen Barrel täglich niedriger als ein Jahr zuvor. Die Weltbestände sind seit Beginn des Krieges im Nahen Osten um rund 410 Millionen Barrel gesunken.

Jeder dieser Faktoren ist einzeln lösbar. Das Problem ist, dass sie alle gleichzeitig wirken und keiner von ihnen davon abhängt, wie viel Öl die Welt kaufen will. Das ist eine Angebotskrise, und das Angebot halten Staaten, die derzeit andere Prioritäten haben als Marktstabilität.

Die Rechnung, die die Geografie schreibt

Die Agentur erwartet nun, dass die globale Nachfrage dieses Jahr um 1,6 Millionen Barrel täglich sinkt, das Angebot um 4,3 Millionen. Wenn sich das Angebot schneller zurückzieht als die Nachfrage, kann der Preis nur eine Richtung nehmen.

Im selben Bericht steht ein zweites Szenario, und es ist beinahe komisch optimistisch. Beruhigt sich der Konflikt im Nahen Osten und normalisieren sich die Exporte, könnte das Angebot 2027 die Nachfrage um bis zu 4,6 Millionen Barrel täglich übersteigen. Die Nachfrage würde um 2,4 Millionen wachsen, das Angebot um 8,3 Millionen.

Dieselbe Agentur sieht also im selben Bericht ein scharfes Minus in diesem Jahr und einen Überschuss im nächsten. Der Unterschied zwischen beiden Szenarien ist nicht wirtschaftlich, sondern militärisch. Das ist das Eingeständnis, dass der Ölpreis heute mehr davon abhängt, wer schießt, als davon, wer wie viel verbraucht.

Der Balkan hat hier keinen einzigen Hebel. Wir produzieren nicht, wir verarbeiten nicht in nennenswertem Umfang, und wir sitzen an keiner der im Bericht genannten Meerengen. Wir stehen am Ende der Kette, dort, wo die Zahl bereits fertig ankommt. Die Frage ist nicht, ob wir sie sehen werden, sondern wie lange sie dafür braucht.