Ein Venture-Capitalist, der das Treffen fast verpasst hätte, verdiente Milliarden. Das ist die Zusammenfassung des gestrigen IPOs von Cerebras Systems - dem KI-Chip-Unternehmen, in das Benchmark rund 270 Millionen Dollar investierte und das heute über 5 Milliarden wert ist.

Die Geschichte ist klar und dumm genug, um wahr zu sein. Eric Vishria, General Partner bei Benchmark, war erst 18 Monate im Venture-Geschäft, als Cerebras ihn 2016 kontaktierte. Es war Benchmarks erste Hardware-Investition seit über einem Jahrzehnt. Vishria war so desinteressiert, dass er seine Assistentin fragte, warum sie das Treffen überhaupt angesetzt habe.

Die dritte Folie der Präsentation änderte das. Andrew Feldman, Mitgründer und CEO von Cerebras, argumentierte, dass Grafikprozessoren einfach nicht für Deep Learning geeignet seien. "GPUs sind zufällig 100-mal schneller als CPUs, aber das heißt nicht, dass sie für KI geeignet sind", war die Essenz seines Arguments. Vishria stieß den Anschub an.

Was folgte, waren achteinhalb Jahre Ingenieurs-Albtraum. Entwicklung eines Kühlsystems für einen Chip mit riesigen Dimensionen. Eine Maschine, die 40 Schrauben gleichzeitig in eine Siliziumscheibe bohren kann, ohne sie zu zerstören. Eine halbe Milliarde Dollar von Investoren gesammelt, während der Chip noch entwickelt wurde. Und Vishria fragte sich dabei immer wieder: "Was machen wir hier?"

Der Umschwung kam vor rund 18 Monaten. Cerebras entdeckte, dass seine Chips, die für das Training von KI-Modellen entworfen waren, auch hervorragend für Inferenz funktionieren - die echten Antworten der KI-Systeme. Das fiel mit der Nachfrageexplosion in der Branche zusammen. Hauptkunden wurden OpenAI, AWS und G42 - das Cloud-Unternehmen aus Abu Dhabi. Die Einnahmen verdoppelten sich jährlich. Das Unternehmen meldete erstmals Gewinn.

Die Zahlen sind enorm. Benchmark hält am Ende 17.602.983 Aktien zum Eröffnungskurs von 185 Dollar. Das sind 3,3 Milliarden Dollar bei Eröffnung - und am Ende des ersten Tages überschritt die Aktie 300 Dollar, der Wert kletterte auf über 5,3 Milliarden. Rund 80 Prozent der Aktien wurden für etwa 18 Millionen Dollar in frühen Runden gekauft; der Rest kam in späteren Runden für rund 250 Millionen. Die Rechnung ist klar. Und unglaublich.

Die Standard-Sperrfrist hält die Aktien sechs Monate. Vishria, jetzt im Besitz dieses Vermögens, würdigte das Team für "Beharrlichkeit, Erfindungsreichtum, aber auch Anpassungsfähigkeit". Und mit etwas Ironie - sprach er auch ein Kompliment an die Assistentin aus, die das Treffen damals angesetzt hatte. "Ich denke, es wird sehr gut laufen", sagte er. Manchmal funktioniert Venture Capital genau so. Und manchmal nicht.